SpaceX首次公开募股（IPO）后的首份财报，将成为华尔街今夏最受关注的事件之一。但这份成绩单是否足以让投资者重新买入这只一路下挫的股票，仍是未知数。

根据SpaceX的官方声明，公司定于北京时间周三凌晨04:00后（周二美股收盘后）公布第二季度的财务和运营业绩；并将于北京时间周三凌晨04:30举行一场讨论业绩的网络语音直播。

SpaceX于今年6月以每股135美元上市，此后经历剧烈波动，初期一度飙升至225美元，随后一路下跌。周一收盘报114.53美元，较发行价累计跌15%，市值略高于1.5万亿美元。

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Q2财报=重估窗口

分析认为，此次财报将给投资者提供重新评估SpaceX价值的机会。但问题在于，公司目前仍未实现盈利，业务前景高度依赖未来发展，因此财报提出的问题可能比给出的答案更多。

Polen Capital旗下5Perspectives Growth Team负责人兼基金经理Drew Cupps表示：“SpaceX的叙事几乎全部发生在未来，还有太多事情尚未实现，甚至从未有公司做到，因此几乎没有什么能让投资者真正安心。”

Cupps补充称，“目前缺乏现实业绩支撑，也无法回顾过去一年的表现来证明今天的估值合理。”

市场和分析师真正关注的，将是管理层对于人工智能（AI）、星链（Starlink）以及火箭发射业务进展的最新表态。

Cupps表示：“虽然SpaceX还没有像其他科技公司那样清晰的盈利能力，但公司拥有一系列极具前瞻性且能力强大的资产，其中一些甚至没有竞争对手。”

股价压力重重

令股价面临更大压力的是，大量限售股即将解禁。8月6日，最多约9.115亿股SpaceX股票将解除限售，按当前股价计算价值超过1000亿美元。

而这仅仅是开始，在今年年底前，可能还将有数十亿股陆续获得流通资格。市场供给的大幅增加，也将对股价形成持续压力。

华尔街目前预计，SpaceX第二季度每股亏损24美分，营收约68亿美元。由于公司披露的信息十分有限，分析师对业绩的预测始终缺乏把握。

Cerity Partners首席市场策略师Jim Lebenthal表示：“我对这些预测几乎没有信心。说得不太客气一点，我觉得很多分析师基本是在‘拍脑袋猜’。”

SpaceX当前面临的核心问题仍是估值过高。按照未来12个月盈利预期计算，公司远期市盈率约为448倍，为纳斯达克100指数成分股中最高；按预期营收计算，其市销率约为26倍，也位列该指数前十。

高估值也吸引了越来越多做空资金。根据S3 Partners数据，过去一个月，SpaceX空头仓位占可流通股比例已由约18%升至34%——这一规模甚至已经超过特斯拉。

华尔街整体保持乐观

不过，华尔街整体依然对SpaceX保持乐观。在媒体统计的39位分析师中，有30位给予“买入”评级，而且很少有人在公司上市后调整此前极为乐观的预期。

Raymond James分析师Brian Gesuale仍维持未来12个月股价升至800美元的预测，他认为SpaceX的收入有望实现指数级增长。

摩根士丹利的Adam Jonas近期重申300美元目标价，并表示，如果股价仅在100美元附近交易，相当于市场将SpaceX的AI业务估值视为零，是颇具吸引力的买点。

Bernstein分析师Douglas Harned则建议投资者，不必过度关注单季业绩，而应把重点放在管理层对未来增长前景的信心上。

Harned的团队在报告中写道：“我们认为季度业绩本身并不重要，真正重要的是管理层对公司增长路径展现出的信心。”

“投资者应忽略短期股价波动，因为我们认为，公司最终迈向数万亿美元估值并非‘会不会’，而是‘何时’的问题，而这一逻辑的核心在于其轨道数据中心计划。”