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CFi.CN讯：依依股份2026年半年报显示，上半年营收8.45亿元、同比下降4.9%，归母净利润0.55亿元、下滑46.1%；但单季度看，26Q2营收4.42亿元，同比大增9.6%，已由负转正。毛利率承压至16.7%，主因原材料涨价与汇兑损失0.19亿元所致。

近期机构研报指出，公司经营正呈现明确边际改善：一方面，与日本客户调价落地，美国客户价格协商推进中，叠加下半年核心客户采购节奏回暖，毛利率有望企稳回升；另一方面，柬埔寨二期产能加速建设，达产后将显著增强抗关税能力与成本优势，形成海内外产能协同。

研报认为，自有品牌境内收入同比大增56.2%，渠道拓展见效；无纺布等非宠物品类收入增长25.6%，体现业务多元化韧性。当前估值已回落至18.9倍PE，处于历史偏低水平，盈利修复预期与产能释放节奏构成股价上行核心催化。