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产品2025年上半年销量2026年上半年销量燃油分配器69.88万件45.75万件燃油管69.82万件46.90万件冷却水硬管76.81万件42.96万件空调管7.49万件7.44万件

四类产品销量全线收缩，其中燃油分配器、燃油管、冷却水硬管降幅显著。作为对比，2025年全年产能利用率已处于低位：燃油管30.92%、燃油分配器30.09%、冷却水硬管23.42%、二氧化碳空调管43.94%。此外，2025年度上市公司对收购上海众源形成的商誉新增计提减值准备602.89万元，期末累计减值准备余额1,616.70万元，反映该业务板块的盈利能力下行已传导至资产端。

2025年报经营计划2026年半年报执行情况通过投资、并购整合外部资源，完善产业链布局完成上海壹徕增资收购（28,995.21万元、50.98%股权），2026年5月31日并表，已支付投资款10,000.00万元重点加大机器人与AI机器视觉融合单元、非标装备核心功能部件研发持续推进扁线驱动电机绕组、精密微小零部件机器人化组装、生成式AI智能装备应用等研发，研发费用同比+1.08%厢式货车自动装车机器人系统向食品、医药、酒水饮料行业拓展装车系统进入"稳定运行和批量推广阶段"，"有序拓展食品、酒类行业市场"，并新增鹅颈车全地形装车系统、装卸一体化作业系统研发医用包材生产制造装备领域布局开拓2026年半年报未再提及该方向，新领域重点转为岛式组装测试、IEB/ABS-HCU与电子控制板卡设立海外子公司、拓展海外客户智能装备业务仍表述为"已实现境外项目落地"；2025年国外收入4,038.90万元，同比-0.45%，管理层未披露2026年上半年海外业务进展

其中，IEB/ABS-HCU线控制动装备的推进具有延续性：2025年报披露赢得江苏奕隆等客户产线订单，2026年半年报进一步披露"赢得了客户的产线订单，实现了线控制动系统装备领域的业务落地"，并补充了多机器人协同、AI视觉检测、超精密伺服动态压装等关键技术细节。厢式货车装车机器人系统则从2025年的"进入稳定运行和批量推广阶段"推进至2026年的"批量推广"与标准化生产准备、全地形机型开发，项目延续性明确。

指标2024年2025年2026年上半年营业收入58,579.11万元49,757.07万元（-15.06%）18,334.64万元（-20.17%）归母净利润5,506.29万元2,758.24万元（-49.91%）-775.65万元（-139.85%）扣非净利润4,685.69万元2,049.77万元（-56.25%）-852.03万元（-157.20%）综合毛利率21.41%19.43%16.17%经营活动现金流量净额14,036.12万元7,360.09万元（-47.56%）1,158.56万元（上年同期-593.03万元）

管理层对2026年上半年亏损的解释为"业务收入较上年同期下降，毛利率有所下降"，具体归因于：智能装备业务受下游市场需求影响收入减少；汽车零部件业务受排产计划和销售单价下降影响收入、毛利率"均有较大幅度的下降"。

经营质量层面值得关注的变化包括：

• 风险维度2025年年报表述2026年半年报更新宏观经济传导覆盖智能装备、汽车零部件新增电子控制板卡业务下游（汽车电子、消费电子、家电、电力、安防）及"上游关键元器件供应紧张导致交付延迟"业务规模扩张管理风险一般性提示子公司数量增加明确指向2026年5月收购并表，提及新子公司在财务核算体系、供应链管理流程及信息化系统方面与公司现有体系的差异，以及"协同效应不达预期"的可能性核心技术外溢覆盖柔性自动化装备、工业机器人系统及汽车零部件新增"电子控制板卡"领域专有技术盈利空间收窄引用2024年、2025年毛利率21.41%、19.43%更新为2025年、2026年上半年毛利率19.43%、16.17%

  风险披露的演变方向为：从原则性提示转向对具体交易、具体业务和最新数据的锚定，尤其对并表整合与价格压力着墨明显加重，显示管理层对短期经营压力的判断趋于审慎。

  郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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